“中国英伟达”上会了，能否改写芯片战争？

来源：说财猫

“中国英伟达”摩尔线程美股，上市在即！

为啥它被称为“中国英伟达”？首先，创始人及CEO张建中，是前英伟达全球副总裁兼中国区总经理美股。

若成功上市，摩尔线程将成为“国产GPU”第一股，从0到1的突破美股。

今年6月底向科创板IPO递表后，摩尔线程经过两轮问询，终于走到了上会这一步美股。

距离上市，摩尔线程还剩下过会、提交注册、等待注册结果美股。

顺利的话，估计一个月左右就能上市，否则需要2个月甚至更长的等待时间美股。

据悉，摩尔线程IPO拟募资80亿，将全部用于芯片项目及补充流动资金美股。

翻开摩尔线程的最新招股书，以及2轮问询回复函，这家国产GPU公司，面临不小的挑战美股。

包括市场份额低、技术突破、盈利难题、产品单价和销量受市场波动影响，未形成规模美股。

但，英伟达显卡在中国禁售，这无疑给国产GPU崛起提供了时间和环境美股。

国产替代，已经势不可挡了美股。

中国英伟达

摩尔线程的灵魂人物，毫无疑问是张建中美股。

他在英伟达工作长达14年，职位已经做到了全球副总裁、大中华区总经理美股。

可见，当时的张建中，已经是黄仁勋的左臂右膀美股。

只不过在2020年9月，张建中放弃了高薪岗位，离开了英伟达，选择回国创业，成立了摩尔线程美股。

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张建中美股，身着皮衣现身发布会

英伟达的标签，就已经很有分量了美股。

但除了英伟达的符号，张建中过往的履历不凡美股。

他毕业于南京理工大学计算机系，拿到冶金部自动化研究院硕士学位，曾在冶金自动化研究设计院做了2年高级研究员美股。

后来，张建中在惠普、戴尔分别任职8年和5年，然后去了英伟达美股。

而摩尔线程的董事会成员中，7名董事中有3名都拥有英伟达背景美股。

除了张建中外，周苑在英伟达工作了16年、张钰勃则在英伟达任职4年美股。

他们仨人均是摩尔线程的联合创始人美股。

从离职时间看，张建中和周苑同时从英伟达离职，并找上GPU架构师张钰勃一同创业美股。

此外，摩尔线程的7名高管中，其中5名都曾在英伟达供职美股。

除了上文提到的张建中、张钰勃，还有宋学军、王东、杨上山美股。

摩尔线程的高管薪资如何美股？

根据披露，今年上半年，摩尔线程给董事、高管的薪酬总额为912.24万，以此计算，12名董事和高管的半年平均薪酬在76万美股。

此外，4名核心技术人员上半年发了383.64万薪资，平均薪酬在96万美股。

也就是说，摩尔线程高管层的年薪范围大概在150-200万之间美股。

摩尔线程的员工人数也相对稳定，截至6月底员工总数1122人，比上一年少了4人美股。

毛利率高但持续亏损

摩尔线程是做什么的美股？

简单来说，它和英伟达一样，都是卖显卡芯片的美股。

它和寒武纪最大的区别在于：

寒武纪专注在设计专门加速人工智能算法的芯片（ASIC），也就是“卖铲子”，算力铲子，并不涉及图形渲染功能美股。

而摩尔线程是全能型选手，图形和AI算力，专注于全功能GPU（图形处理器）芯片研发美股。

不过，二者有一个共同点，都采用Fabless模式美股。

即只负责芯片设计，生产则委托代工，包括晶圆制造、封装测试及板卡加工等美股。

寒武纪已经从去年四季度实现扭亏为盈了，而摩尔线程，还在亏钱美股。

根据最新的财务数据看，摩尔线程从最初的年收入千万，到今年上半年收入就达7个亿，营收规模体量逐渐上来了美股。

但摩尔线程上半年亏了2.71亿，不过亏损已经有所收窄美股。

三年半下来，摩尔线程累计亏损近53亿美股。

若只看毛利率水平，摩尔线程的表现又异常震荡，2022年甚至是 -70% 美股。

但到今年上半年，摩尔线程的毛利率已经领先同行，为69.14%美股。

原因在于，2022年时，摩尔线程采取低定价策略，卖中低端芯片及板卡打开市场，提升知名度，但中低端市场竞争激烈，价格压力导致亏本造芯美股。

去年以来，毛利率上涨的原因是，产品结构优化，摩尔线程推出的AI智算及专业图形加速产品性能较高，贡献毛利较大美股。

毛利率虽然高，但还是亏钱，原因在于砸钱搞研发美股。

实际上，亏钱造芯，都是常态美股。

过去三年，摩尔线程研发费用远超收入，研发费用甚至是收入的3-22倍美股。

若是以去年和同行对比，摩尔线程的研发费用率是309.88%，远超同行美股。

到今年上半年，摩尔线程79%的收入都用于研发投入，研发费用5.58亿美股。

上半年底，摩尔线程的货币资金是25亿美股。

但短期有息负债合计为14亿美股。

所以要赶紧上市，可以最大程度、最快拿到一笔钱美股。

在国内AI芯片市场中，GPU的市场份额低于全球市场美股。

并且就去年来看美股，英伟达、华为海思、AMD在国内AI芯片的市场份额分别是54.4%、

21.4%、15.3%美股。这仨家加起来市场份额占了91.1%。

反观摩尔线程，在国内GPU市场的份额占比还不到1%美股。

抢占市场份额的关键在于技术突破和提升，摩尔线程，任重道远美股。

你怎么看这家芯片公司美股？

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